Lebensversicherer im Spannungsfeld von Aufwind und Altlasten
Die deutschen Lebensversicherer verzeichnen 2024 eine stabilisierte Ertragslage – maßgeblich getrieben durch Rückflüsse aus der Zinszusatzreserve (ZZR). Laut Assekurata lag das branchenweite Volumen der ZZR zum Bilanzstichtag bei 84 Mrd. Euro – deutlich weniger als noch 2021 (96 Mrd. Euro).
„Ein wesentlicher Grund für das gestärkte Ertragsniveau ist, dass die Anbieter von den Mitteln profitieren, die aus der Zinszusatzreserve frei werden“, erklärt Lars Heermann, Bereichsleiter Analyse und Bewertung bei Assekurata.
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Diese Mittel kommen den Versicherten zugute: Die laufende Verzinsung im Neugeschäft liegt aktuell bei durchschnittlich 2,52 %. Allerdings bremsen laut Heermann weiterhin stille Lasten in Höhe von rund 80 Mrd. € die Handlungsfreiheit der Anbieter. Diese verdeckten Buchverluste entstehen durch Kursrückgänge festverzinslicher Papiere mit langen Laufzeiten.
Das Wachstum der Branche wird derzeit vor allem durch Einmalbeiträge getragen (+10,6 %). Die laufenden Prämien steigen nur leicht (+0,3 %), und das Neugeschäft kann die Ablaufleistungen nicht kompensieren. Die Zahl der Verträge ist 2024 erneut rückläufig. Besonders auffällig: Rund 90 % des gesamten Prämienzuwachses gehen auf die Allianz zurück.
Assekurata sieht Potenziale im Geschäft mit der Boomer-Generation, die in den Ruhestand eintritt, sowie in der Wiederanlage ablaufender Verträge. Auch die Biometrie-Sparte bleibt ein Wachstumsträger, allen voran die Berufsunfähigkeitsversicherung (BU). Zurückhaltung gibt es hingegen bei der Grundfähigkeitsversicherung – uneinheitliche Leistungsauslöser sorgen für Unsicherheit.
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Dr. Reiner Will, Geschäftsführer von Assekurata, verweist zudem auf den wachsenden Konsolidierungsdruck in der Branche: „Die enormen Herausforderungen tragen dazu bei, dass mehrere Versicherer einen Zusammenschluss angekündigt haben oder diesen bereits vollziehen.“ Eine schlagartige Fusionswelle sei aber nicht zu erwarten.
