Index- und fondsgebundene Lebensversicherungen vereinen inzwischen nahezu jeden dritten Beitragseuro der deutschen Lebensversicherer auf sich. Versicherungsbote stellt im zweiten Teil seines Marktvergleichs die Marktführer dieses Segments vor – von der Debeka bis zur Allianz, die 2025 erstmals die Spitzenposition übernimmt.
Die Bedeutung index- und fondsgebundener Lebensversicherungen hat in den vergangenen Jahren kontinuierlich zugenommen. Ihren Aufstieg verdanken sie vor allem der langjährigen Niedrigzinsphase, in der sie den Versicherern eine Alternative zu klassischen Garantieprodukten boten. Auch nach der Zinswende ab 2022 setzte sich diese Entwicklung fort (Versicherungsbote berichtete).
Die Entwicklung spiegelt sich auch in den aktuellen Marktzahlen wider. Die verdienten Bruttoprämien der index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen stiegen 2025 branchenweit auf 29,54 Milliarden Euro, nachdem sie im Vorjahr noch 26,65 Milliarden Euro betragen hatten. Gleichzeitig erhöhte sich der Anteil dieser Produktgruppe an den gesamten verdienten Bruttoprämien der Lebensversicherer von 29,5 auf 31,1 Prozent.
Vor diesem Hintergrund rücken die Marktführer dieses Segments zunehmend in den Fokus. In einem ersten Teil seiner Marktanalyse stellte Versicherungsbote bereits die Unternehmen auf den Rängen 14 bis 8 vor. Nun folgt die Spitzengruppe der größten Anbieter im Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen.
Für die Einordnung der Marktstellung kommt es dabei nicht auf die Zahl der Verträge an, sondern auf das Beitragsvolumen. Maßgeblich für die Rangfolge sind die verdienten Bruttoprämien im Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen. Für die Marktanteile werden die Beiträge der einzelnen Lebensversicherungsgesellschaften auf Konzernebene zusammengeführt. Ergänzend zeigt Versicherungsbote, welchen Stellenwert diese Produktgruppe innerhalb des jeweiligen Lebensversicherungsgeschäfts einnimmt.
Grundlage der Auswertung ist der MAP-Report 944 von Franke und Bornberg. Die Ausgabe „Solvabilität im Vergleich 2016 bis 2025“ umfasst Analysen und Kennzahlen zur Lebensversicherung, Privaten Krankenversicherung sowie Schaden- und Unfallversicherung (Komposit). Für den vorliegenden Marktvergleich weist der Report die verdienten Bruttoprämien der Lebensversicherer im Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen gesondert aus und ermöglicht damit einen Vergleich der Anbieter in diesem Segment.
Rang 7: Debeka (4,54 Prozent Marktanteil)
Die Debeka gilt als mit Abstand größter privater Krankenversicherer Deutschlands. Gleichzeitig zählt sie auch in der Lebensversicherung zu den Schwergewichten des Marktes: Mit 3,84 Mrd. Euro verdienten Bruttoprämien im Jahr 2025 belegt die Debeka Lebensversicherung Rang vier unter den größten Lebensversicherern. Im Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen erzielt das Unternehmen 1,34 Mrd. Euro verdiente Bruttoprämien. Das entspricht einem Marktanteil von 4,54 Prozent und Rang 7 im Marktvergleich auf Konzernebene.
Für diese Betrachtung werden die Beiträge der einzelnen Lebensversicherungsgesellschaften dem jeweiligen Konzern zugerechnet und dort zusammengeführt. Würde man die Anbieter stattdessen nach einzelnen Rechtsformen getrennt ausweisen, läge die Debeka Lebensversicherung sogar auf Rang 5. Gegenüber dem Vorjahr legte das Beitragsvolumen in dieser Produktgruppe um 30,6 Prozent zu.
Kapitalmarktorientierte Produkte gewinnen an Gewicht
Der Anteil index- und fondsgebundener Lebensversicherungen am gesamten Lebensversicherungsgeschäft der Debeka erhöhte sich 2025 von 27,8 auf 34,9 Prozent. Mittlerweile entfällt mehr als jeder dritte Euro der verdienten Bruttoprämien auf diese Produktgruppe. Damit liegt die Debeka leicht oberhalb des Branchendurchschnitts und zeigt, dass kapitalmarktorientierte Produkte inzwischen auch bei einem traditionell breit aufgestellten Lebensversicherer eine tragende Rolle einnehmen.
Rang 6: AXA-Konzern (4,60 Prozent Marktanteil)
Der AXA-Konzern belegt im Markt für index- und fondsgebundene Lebensversicherungen Rang 6. Zusammen erzielen die zur Gruppe gehörenden Lebensversicherer 2025 verdiente Bruttoprämien von 1,36 Mrd. Euro, was einem Marktanteil von 4,60 Prozent entspricht. Den größeren Anteil trägt die AXA Lebensversicherung mit 843,0 Mio. Euro bei. Hinzu kommt die Deutsche Ärzteversicherung, die weitere 515,8 Mio. Euro auf diese Produktgruppe entfallen lässt. Würde man die Lebensversicherer nicht auf Konzernebene zusammenführen, sondern als einzelne Gesellschaften betrachten, belegten die AXA Lebensversicherung Rang 11 und die Deutsche Ärzteversicherung Rang 16.
AXA: Fonds- und Indexpolicen als tragende Säule des Geschäfts
Die AXA Lebensversicherung erzielt 2025 mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen verdiente Bruttoprämien von 843,0 Mio. Euro. Gegenüber dem Vorjahr entspricht dies einem Wachstum von 12,7 Prozent. Der Anteil dieser Produktgruppe am gesamten Lebensversicherungsgeschäft stieg von 41,4 auf 43,8 Prozent. Damit entfallen inzwischen deutlich mehr als vier von zehn Euro der verdienten Bruttoprämien auf index- und fondsgebundene Lebensversicherungen. Der Portfolioanteil liegt damit klar über dem Branchendurchschnitt von 31,1 Prozent.
Deutsche Ärzteversicherung: Kapitalmarktorientierte Produkte prägen das Geschäftsmodell
Noch stärker fällt die Bedeutung der Produktgruppe bei der Deutschen Ärzteversicherung aus. Der auf akademische Heilberufe spezialisierte Lebensversicherer erzielt 2025 verdiente Bruttoprämien von 515,8 Mio. Euro mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen. Ihr Anteil am gesamten Lebensversicherungsgeschäft beträgt 68,4 Prozent und zählt damit zu den höchsten Werten im Markt. Während index- und fondsgebundene Produkte bei der AXA einen wesentlichen Bestandteil eines breit diversifizierten Geschäftsmodells bilden, prägen sie bei der Deutschen Ärzteversicherung das Lebensversicherungsgeschäft deutlich stärker.
Rang 5: Talanx-/HDI-Konzern (5,35 Prozent Marktanteil)
Der Talanx-/HDI-Konzern belegt im Markt für index- und fondsgebundene Lebensversicherungen Rang 5. Zusammen erzielen die zur Gruppe gehörenden Lebensversicherer 2025 verdiente Bruttoprämien von 1,58 Mrd. Euro, was einem Marktanteil von 5,35 Prozent entspricht. Den größten Beitrag leistet die HDI Lebensversicherung mit 977,9 Mio. Euro. Hinzu kommen die neue leben mit 485,7 Mio. Euro sowie die HDI Vorsorge Lebensversicherung, die weitere 117,0 Mio. Euro beisteuert. Würde man die Gesellschaften getrennt betrachten, belegten sie die Ränge 8, 18 und 37.
HDI und neue leben mit hoher Bedeutung kapitalmarktorientierter Produkte
Die HDI Lebensversicherung erzielt 2025 mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen verdiente Bruttoprämien von 977,9 Mio. Euro. Gegenüber dem Vorjahr entspricht dies einem Wachstum von 2,7 Prozent. Der Anteil dieser Produktgruppe am gesamten Lebensversicherungsgeschäft beträgt 59,8 Prozent und liegt damit deutlich über dem Branchendurchschnitt.
Noch stärker prägt das Segment das Geschäftsmodell der neue leben. Das Unternehmen steigerte die verdienten Bruttoprämien in dieser Produktgruppe um 30,4 Prozent auf 485,7 Mio. Euro. Mit einem Portfolioanteil von 62,8 Prozent entfallen fast zwei Drittel der verdienten Bruttoprämien auf index- und fondsgebundene Lebensversicherungen.
HDI Vorsorge nach Neuausrichtung mit geringerem Portfolioanteil
Deutlich geringer fällt die Bedeutung der Produktgruppe bei der HDI Vorsorge Lebensversicherung aus. Das Unternehmen – bis Ende 2025 als TARGO Lebensversicherung AG firmierend – wurde nach dem Ende der Kooperation mit der TARGOBANK vollständig in die HDI-Deutschland-Struktur integriert und umbenannt. Im Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen erzielt die Gesellschaft 117,0 Mio. Euro verdiente Bruttoprämien. Trotz eines Rückgangs des Beitragsvolumens um 3,2 Prozent erhöhte sich der Anteil dieser Produktgruppe am gesamten Lebensversicherungsgeschäft deutlich von 11,5 auf 21,5 Prozent. Die Neuausrichtung nach dem Ende des bisherigen Bankenvertriebs spiegelt sich damit bereits in der veränderten Geschäftsstruktur der Gesellschaft wider.
Rang 4: Zurich-Konzern (6,00 Prozent Marktanteil)
Der Zurich-Konzern belegt im Markt für index- und fondsgebundene Lebensversicherungen Rang 4. Zusammen erzielen die zur Gruppe gehörenden Lebensversicherer 2025 verdiente Bruttoprämien von 1,77 Mrd. Euro, was einem Marktanteil von 6,00 Prozent entspricht. Das Geschäft wird dabei nahezu vollständig von der Zurich Deutscher Herold Lebensversicherung getragen, die 1,77 Mrd. Euro auf diese Produktgruppe entfällt. Die Zurich Life Legacy steuert lediglich 1,2 Mio. Euro bei. Betrachtet man die Gesellschaften einzeln, belegen sie die Ränge 4 beziehungsweise 60.
Zurich Deutscher Herold: Fonds- und Indexpolicen prägen das Neugeschäft
Die Zurich Deutscher Herold Lebensversicherung erzielt 2025 mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen verdiente Bruttoprämien von 1,77 Mrd. Euro. Trotz eines leichten Rückgangs des Beitragsvolumens um 1,6 Prozent entfällt mit 81,2 Prozent weiterhin der überwiegende Teil der verdienten Bruttoprämien auf diese Produktgruppe. Unter den Marktführern weist die Gesellschaft damit den höchsten Portfolioanteil auf. Lediglich die deutlich kleineren Anbieter myLife und Helvetia sowie die Run-off-Gesellschaften Skandia und Heidelberger erreichen noch höhere Werte.
Zurich Life Legacy verwaltet den Altbestand im internen Run-off
Einen völlig anderen Charakter besitzt die Zurich Life Legacy. Die Gesellschaft wurde 2023 gegründet und übernahm die Altbestände der Zurich Deutscher Herold Lebensversicherung. Nachdem ein geplanter Verkauf an die Viridium-Gruppe 2024 von der BaFin nicht genehmigt wurde, verbleibt sie im konzerninternen Run-off und konzentriert sich auf die Verwaltung der übernommenen Bestände. Entsprechend spielt das Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen dort kaum eine Rolle: Die verdienten Bruttoprämien liegen bei 1,2 Mio. Euro, der Portfolioanteil beträgt lediglich 0,2 Prozent.
Rang 3: R+V-Konzern (7,93 Prozent Marktanteil)
Der R+V-Konzern belegt im Markt für index- und fondsgebundene Lebensversicherungen Rang 3. Zusammen erzielen die zur Gruppe gehörenden Lebensversicherer 2025 verdiente Bruttoprämien von 2,34 Mrd. Euro, was einem Marktanteil von 7,93 Prozent entspricht. Den weitaus größten Anteil trägt die R+V Lebensversicherung AG mit 2,24 Mrd. Euro bei. Hinzu kommt die Condor Lebensversicherung mit weiteren 102,0 Mio. Euro. Betrachtet man die Gesellschaften einzeln, belegen sie die Ränge 3 beziehungsweise 39.
R+V: Dynamisches Wachstum im fondsgebundenen Geschäft
Die R+V Lebensversicherung AG erzielt 2025 mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen verdiente Bruttoprämien von 2,24 Mrd. Euro. Gegenüber dem Vorjahr entspricht dies einem Wachstum von 19,9 Prozent. Der Anteil dieser Produktgruppe am gesamten Lebensversicherungsgeschäft erhöhte sich von 27,2 auf 28,8 Prozent. Damit liegt die R+V zwar leicht unter dem Branchendurchschnitt von 31,1 Prozent, gehört aufgrund ihres hohen Beitragsvolumens aber zu den größten Anbietern des Segments.
Condor vor Eigentümerwechsel
Besondere Aufmerksamkeit gilt derzeit der Condor Lebensversicherung. Die R+V hat angekündigt, ihre Lebensversicherungstochter an den Frankfurter Investor Acathia Capital zu veräußern. Das Portfolio umfasst rund 219.000 Verträge. Eine entsprechende Absichtserklärung wurde im März 2026 unterzeichnet; der Abschluss der Transaktion wird nach Unternehmensangaben im zweiten oder dritten Quartal 2026 erwartet. Im Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen erzielt die Condor 2025 verdiente Bruttoprämien von 102,0 Mio. Euro. Der Anteil dieser Produktgruppe am gesamten Lebensversicherungsgeschäft liegt bei 36,4 Prozent und damit oberhalb des Branchendurchschnitts.
Rang 2: Generali-Konzern (14,33 Prozent Marktanteil)
Der Generali-Konzern belegt im Markt für index- und fondsgebundene Lebensversicherungen Rang 2. Zusammen erzielen die zur Gruppe gehörenden Lebensversicherer 2025 verdiente Bruttoprämien von 4,23 Mrd. Euro, was einem Marktanteil von 14,33 Prozent entspricht. Den mit Abstand größten Anteil trägt die Generali Deutschland Lebensversicherung mit 4,07 Mrd. Euro bei. Hinzu kommen die Cosmos Lebensversicherung mit 159,7 Mio. Euro sowie die Dialog Lebensversicherung, deren Beitragsvolumen in diesem Segment mit 542 Tsd. Euro kaum ins Gewicht fällt. Betrachtet man die Gesellschaften einzeln, belegen sie die Ränge 2, 33 und 62.
Generali verliert Spitzenplatz an die Allianz
Die Generali Deutschland Lebensversicherung erzielt 2025 mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen verdiente Bruttoprämien von 4,07 Mrd. Euro. Gegenüber dem Vorjahr entspricht dies einem Wachstum von 2,2 Prozent. Damit bleibt sie zwar die zweitgrößte Einzelgesellschaft in diesem Segment, muss den Spitzenplatz jedoch an die Allianz Lebensversicherung abgeben. Im Jahr 2024 hatte die Generali diese Rangliste noch angeführt.
Mit einem Portfolioanteil von 62,3 Prozent entfällt weiterhin deutlich mehr als die Hälfte der verdienten Bruttoprämien auf index- und fondsgebundene Lebensversicherungen. Damit gehört die Gesellschaft weiterhin zu den Anbietern, deren Lebensversicherungsgeschäft besonders stark von dieser Produktgruppe geprägt wird.
Cosmos und Dialog setzen andere Schwerpunkte
Innerhalb des Konzerns verfolgt die Cosmos Lebensversicherung ein anderes Geschäftsmodell. Das Unternehmen steigerte die verdienten Bruttoprämien im Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen zwar um 21,7 Prozent auf 159,7 Mio. Euro. Mit einem Portfolioanteil von 12,3 Prozent spielt diese Produktgruppe jedoch eine deutlich geringere Rolle als bei der Generali Deutschland. Das Geschäftsmodell der Cosmos wird vielmehr von der Risikolebensversicherung geprägt, auf die mehr als die Hälfte der verdienten Bruttoprämien entfällt.
Noch deutlicher zeigt sich diese Spezialisierung bei der Dialog Lebensversicherung. Der Maklerversicherer erzielt im Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen lediglich 542 Tausend Euro verdiente Bruttoprämien; der Portfolioanteil beträgt 0,2 Prozent. Statt kapitalmarktorientierter Vorsorgeprodukte steht auch hier die Risikolebensversicherung im Mittelpunkt, die mehr als 70 Prozent der verdienten Bruttoprämien ausmacht.
Rang 1: Allianz-Konzern (14,51 Prozent Marktanteil)
Die Allianz ist 2025 der größte Anbieter von index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen in Deutschland. Mit 4,29 Mrd. Euro verdienten Bruttoprämien erreicht der Konzern einen Marktanteil von 14,51 Prozent und verdrängt die Generali Deutschland erstmals von der Spitzenposition unter den Einzelgesellschaften. Gegenüber dem Vorjahr wuchs das Beitragsvolumen in dieser Produktgruppe um 17,7 Prozent.
Marktführer im Segment – breit aufgestellter Lebensversicherer insgesamt
Trotz ihrer Spitzenstellung im Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen prägen diese Produkte das Geschäftsmodell der Allianz deutlich weniger als bei vielen Wettbewerbern. Insgesamt erzielte die Allianz Lebensversicherung 2025 26,41 Mrd. Euro verdiente Bruttoprämien. Auf index- und fondsgebundene Lebensversicherungen entfallen davon 16,2 Prozent. Der Portfolioanteil liegt damit deutlich unter dem Branchendurchschnitt von 31,1 Prozent.
Der Spitzenplatz der Allianz beruht damit vor allem auf der Größe ihres Lebensversicherungsgeschäfts insgesamt. Während Anbieter wie die Zurich Deutscher Herold oder die Generali Deutschland einen deutlich höheren Anteil ihrer Prämien mit index- und fondsgebundenen Produkten erzielen, verteilt sich das Beitragsvolumen der Allianz auf ein wesentlich breiteres Produktportfolio. Gerade diese Größenordnung genügt jedoch, um im Jahr 2025 erstmals auch die Marktführerschaft in diesem Segment zu übernehmen.
Hintergrund
Grundlage der Analyse ist der MAP-Report 944 von Franke und Bornberg. Die Ausgabe „Solvabilität im Vergleich 2016 bis 2025“ umfasst Analysen und Kennzahlen zur Lebensversicherung, Privaten Krankenversicherung sowie zur Schaden- und Unfallversicherung (Komposit). Für den vorliegenden Marktvergleich weist der Report die verdienten Bruttoprämien der Lebensversicherer im Geschäft mit index- und fondsgebundenen Lebensversicherungen gesondert aus und ermöglicht dadurch einen Vergleich der Marktführer in diesem Segment. In einem weiteren Text wurden bereits die Marktführer auf den Rängen 14 bis acht analysiert. Der MAP-Report kann kostenpflichtig über die Webseite von Franke und Bornberg bezogen werden.