Der Talanx-/HDI-Konzern erreicht 2025 verdiente Bruttobeiträge von 2,95 Mrd. Euro und kommt damit auf einen Marktanteil von 3,11 Prozent. Im MAP-Report werden innerhalb der Gruppe HDI Leben, neue leben sowie die HDI Vorsorge Lebensversicherung ausgewiesen. Betrachtet man die Gesellschaften nach Einzelunternehmen beziehungsweise Rechtsformen getrennt, erreicht HDI Leben Rang 15 der größten Lebensversicherer nach verdienten Bruttobeiträgen, neue leben Rang 26 und HDI Vorsorge Rang 35. Werden die Gesellschaften auf Gruppenebene zusammengeführt, entspricht dies Rang 8 im Marktvergleich.
HDI Leben: deutliche Solvenzerholung nach schwachen Anfangsjahren unter Solvency II
HDI Leben erreicht 2025 verdiente Bruttobeiträge von 1,63 Mrd. Euro. Das Beitragsvolumen geht gegenüber dem Vorjahr leicht um 0,9 Prozent zurück. Die Basisquote steigt dagegen deutlich auf 295,6 Prozent. Auffällig ist insbesondere die langfristige Entwicklung der Solvenzquote. Noch 2016 lag die Basisquote bei lediglich 35,7 Prozent und damit deutlich unterhalb der regulatorischen Zielgröße. Auch in den Folgejahren blieb die Solvenz zunächst vergleichsweise schwach und erreichte 2020 lediglich 83,6 Prozent. Erst seit 2021 zeigt sich eine nachhaltige Stabilisierung. Nach zwischenzeitlichen Rückgängen in den Jahren 2023 und 2024 steigt die Basisquote 2025 deutlich auf 295,6 Prozent.
Das Geschäftsmodell ist inzwischen stark fonds- und indexorientiert geprägt. Die Bestandsstruktur nach laufenden Beiträgen 2024 zeigt hohe 51 Prozent fonds- und indexgebundene Versicherungen. Rentenversicherungen einschließlich selbstständiger Berufsunfähigkeitsversicherungen erreichen 26 Prozent, Kapitalversicherungen weitere neun Prozent. Hinzu kommt ein vergleichsweise hoher Anteil des Kollektivgeschäfts von 13 Prozent.
Auch die Beitragsstruktur nach verdienten Bruttobeiträgen 2025 verdeutlicht diese Kapitalmarktorientierung. Mit rund 978 Mio. Euro stellen fonds- und indexgebundene Versicherungen den größten Beitragsblock. Lebensversicherungen mit Überschussbeteiligung erreichen rund 413 Mio. Euro, Krankenversicherungen weitere 244 Mio. Euro. Die Datenstruktur von HDI Leben ist dabei vollständig konsistent. Die ausgewiesenen Teilsegmente addieren sich exakt zu den gesamten verdienten Bruttobeiträgen.
neue leben: Sparkassenvertrieb mit hoher Fondsorientierung
Die neue leben erreicht 2025 verdiente Bruttobeiträge von 773,7 Mio. Euro und steigert ihr Beitragsvolumen gegenüber dem Vorjahr deutlich um 12,0 Prozent. Die Basisquote verbessert sich gleichzeitig von 109,6 Prozent im Jahr 2024 auf 184,9 Prozent im Jahr 2025. Trotz dieses Anstiegs bleibt die Solvenzquote weiterhin klar unterhalb des Marktdurchschnitts von 379,5 Prozent. Auffällig ist zugleich, dass sich die Gesellschaft über weite Teile des Solvency-II-Zeitraums im Bereich vergleichsweise niedriger Solvenzquoten bewegte. Zwischen 2016 und 2020 lag die Basisquote überwiegend zwischen 60 und 93 Prozent. Erst mit dem veränderten Zinsumfeld setzte eine schrittweise Erholung ein.
Die Bestandsstruktur nach laufenden Beiträgen 2024 zeigt ein stark kapitalmarktorientiertes Geschäftsmodell. Fonds- und indexgebundene Versicherungen erreichen 48 Prozent der laufenden Beiträge. Rentenversicherungen einschließlich selbstständiger Berufsunfähigkeitsversicherungen kommen auf weitere 28 Prozent. Kapitalversicherungen erreichen 14 Prozent.
Auch die Beitragsstruktur nach verdienten Bruttobeiträgen 2025 unterstreicht diese Ausrichtung. Rund 486 Mio. Euro entfallen auf fonds- und indexgebundene Versicherungen, weitere 224 Mio. Euro auf Lebensversicherungen mit Überschussbeteiligung. Die Datenstruktur weist dabei nur geringe methodische Abweichungen auf. Die ausgewiesenen Teilsegmente liegen rund 1,9 Mio. Euro unter den gesamten verdienten Bruttobeiträgen und sind damit nicht vollständig additiv interpretierbar.
HDI Vorsorge: ehemaliger TARGO-Bestand mit klassischem Garantieportfolio
Die HDI Vorsorge Lebensversicherung erreicht 2025 verdiente Bruttobeiträge von 544,8 Mio. Euro. Gegenüber dem Vorjahr geht das Beitragsvolumen allerdings massiv um 48,1 Prozent zurück. Die Basisquote steigt gleichzeitig auf 349,2 Prozent. Die Gesellschaft firmierte bis Ende 2025 als TARGO Lebensversicherung AG. Mit dem Ende der Kooperation zwischen den TARGO Versicherungen und der TARGOBANK wurde das Unternehmen in HDI Vorsorge Lebensversicherung AG umbenannt und vollständig in die HDI-Deutschland-Struktur integriert.
Auffällig ist die weiterhin starke Prägung durch klassisches Garantiegeschäft. Die Bestandsstruktur nach laufenden Beiträgen 2024 – damals noch unter der Marke TARGO – zeigt außergewöhnlich hohe 45 Prozent Kapitalversicherungen. Rentenversicherungen einschließlich selbstständiger Berufsunfähigkeitsversicherungen erreichen weitere 34 Prozent. Fonds- und indexgebundene Produkte kommen dagegen lediglich auf 16 Prozent.
Auch die Beitragsstruktur nach verdienten Bruttobeiträgen 2025 verweist weiterhin auf hohe klassische Bestände. Lebensversicherungen mit Überschussbeteiligung erreichen rund 331 Mio. Euro und stellen damit den größten Beitragsblock. Fonds- und indexgebundene Versicherungen kommen lediglich auf rund 117 Mio. Euro.
Die Entwicklung der Solvenzquote zeigt gleichzeitig eine deutliche Stabilisierung. Nach 126,3 Prozent im Jahr 2020 steigt die Basisquote über 318,5 Prozent im Jahr 2022 und 277,2 Prozent im Jahr 2024 bis auf 349,2 Prozent im Jahr 2025.
Auffällig ist allerdings die Datenstruktur im MAP-Report 944. Die ausgewiesenen Teilsegmente addieren sich lediglich auf rund 491 Mio. Euro und liegen damit etwa 54 Mio. Euro unter den gesamten verdienten Bruttobeiträgen. Die ausgewiesenen SFCR-Kategorien sind bei HDI Vorsorge damit offenbar nicht als vollständig additive Zerlegung des Beitragsvolumens interpretierbar.
Hintergrund und Methodik
Die Analyse stützt sich auf Kennzahlen aus dem MAP-Report Nr. 944 „Solvabilität im Vergleich“. Der Report analysiert die Entwicklung der Solvenzquoten in der Lebens- und privaten Krankenversicherung für die Jahre 2016 bis 2025 auf Basis der veröffentlichten SFCR-Berichte der Unternehmen. Der vollständige MAP-Report kann kostenpflichtig über die Internetseite von Franke und Bornberg bezogen werden.
Ergänzend wurden Daten aus dem Branchenmonitor Lebensversicherung 2025 der V.E.R.S. Leipzig GmbH herangezogen. Die dort ausgewiesenen Bestandsstrukturen nach laufenden Prämien beziehen sich auf das Jahr 2024 und dienen der Einordnung der jeweiligen Geschäftsmodelle. Berücksichtigt werden insbesondere die Anteile von Rentenversicherungen einschließlich selbstständiger Berufsunfähigkeitsversicherungen, Kapitalversicherungen, Risikoversicherungen, fonds- und indexgebundenen Produkten sowie Kollektivgeschäft.
Bei der Interpretation der Daten ist eine methodische Besonderheit zu beachten: Die im MAP-Report ausgewiesenen Teilsparten sind nicht bei allen Gesellschaften vollständig additiv interpretierbar. In einzelnen Fällen liegt die Summe der ausgewiesenen Teilbereiche rechnerisch unter beziehungsweise über den gesamten verdienten Bruttobeiträgen. Versicherungsbote weist diese Abweichungen bei den jeweiligen Gesellschaften transparent aus. Der Text analysiert die Marktführer der Lebensversicherung auf Rang 14 bis acht nach verdienten Bruttoprämien. Ein zweiter Text für die Marktführer auf Rang sieben bis eins folgt.